下载网址狗万 356bet平台注册 bet365网站骗局 365bet官网 cf刷枪 365无风险投注滚球赢了 365bet官网官网在线 国际cc财神 356bet sh beat365官网手机版 best365所以地址 皇冠bt365怎么了 cc国际大股东 日博365bet官网 365体育投注app 365体育投注博彩网能信吗? bte365用什么浏览器 365体育娱乐 狗万大额靠谱吗 best365体育在线投注 2019 365体育在线官网 365棋牌 1.0 安卓版 2017万博manbetx+app 356bet在线手机版 365棋牌退钱 det365娱乐场 365外围电脑网址 bet365滚球盘如何玩 cc国际金沙城 365体育投注电子游戏 cc国际网投老板 cc国际娱乐 狗万单笔限额 356bet滚球 bet356提款不到打码量 狗万多少钱能提现 怎么联系bet365客服 开元棋牌赌德州扑克 bet 365体育投注规则 356bet 2019 为什么叫狗万 365BET比赛暂停 狗万赢钱提现安心 银河开元棋牌APP 开元棋牌游戏漏洞 bet365手机版网址 365棋牌应该怎么玩 365体育投注官网-官网注册 bet365如何设置中文 365棋牌 qx9898点cc 365bet官网现金国际网

为新时代反腐败斗争提供坚强法治保障

2019-09-23 11:19 来源:有问必答网

  为新时代反腐败斗争提供坚强法治保障

  又如俄罗斯,也在苏联解体之后不久,成立了联邦军人社会问题委员会,负责对退役军人事务管理工作进行政府协调。MH370响应团队负责人阿扎鲁丁表示,“除非残骸和飞行记录仪中的数据揭示了所发生的事情,否则任何人都不应基于无根据的阴谋论得出结论。

李明博于2007年12月19日当选韩国第17届总统,而朴槿惠在2012年12月19日的选举中获胜,当选为韩国第18届总统。不过科学家称,她们发现阿塔身上有64组基因变异,DNA似乎受到损害,而且其中有10组基因变异与骨骼问题有关,可能导致阿塔只有10对肋骨,以及长得特别矮小。

  ”在获得全权委托后,他表态将向各党出示以“不妨碍采取必要的自卫措施”等为由写明保持自卫队的维持第二款的草案。这里指的是印方认为苏-57在隐身等方面的性能达不到印度空军的要求。

  国民党民代认为,朱立伦访问大陆,是替两岸僵局打开新活路,也能替自己累积政治能量。他还曾服役于保护法国总统办公室和巴黎住宅的精英部队--共和国卫队。

在外媒看来,尽管中国第一步措施看上去相对温和,但强硬表态可能意味着后续动作力度的加大。

  ”马斯克回复网友称,会删除SpaceX的Facebook页面。

  近日,海军发布了一则事关海军舰队规模扩充的重磅消息。正当这位英国领导人享受这个重要时刻的时候,欧盟委员会主席粗鲁地打断了她。

  1941年冬,德军兵败莫斯科,速战速决的企图被打破,德军陷入持久战的的泥潭,这是就需要大量的战略物资支持来维持前线,德国大量从瑞典进口铁矿石,用于生产坦克,枪炮等武器装备。

  俄国防部表示,计算机安全部门成功抵御了这些攻击。而杨伟则认为,歼-20并不只是“踹门一脚”。

  美国总统特朗普(资料图)

  (记者赵文君)早前消息:中国驻马大使馆高度重视麻坡翻船事件要求马方加大搜救力度中新社吉隆坡3月22日电中国驻马来西亚大使馆高度重视麻坡翻船事件处理。

  这消息迅速引发了国内外关注,这条消息最敏感的一点是演习地点:南海海域。“美方此举不利于中方利益,不利于美方利益,不利于全球利益,开了一个非常恶劣的先例。

  

  为新时代反腐败斗争提供坚强法治保障

 
责编:

首页 >> 正文

历史制度主义视角下的金融危机
2019-09-23 作者: 徐瑾 来源: 上海证券报

?

作者:(美)史蒂芬·贝尔(英)安德鲁·欣德摩尔
出版:中信出版社?
  2008年金融危机刺激了无数经济学家、政策制定者乃至媒体评论员的创造力。某种程度上,这次金融危机带来的智力激荡已直追1929年大萧条。不过遗憾的是,新闻界的作品往往聚焦于发生了什么,突出银行家的贪婪,在详细叙述细节之余忽略制度背景,而经济学研究往往聚焦于分析危机的各种经济学成因,对不同原因的互动则略过不谈,《宇宙的主人,市场的奴隶》算是个特例。

  这本论著的两位作者分别是澳大利亚昆士兰大学政治学教授史蒂芬·贝尔(Stephen Bell)和英国谢菲尔德大学教授安德鲁·辛德摩尔(Andrew Hindmoor),本书基于一篇同名论文,该文获The British Journal of Politics and International 2015年最佳论文。宇宙的主人,市场的奴隶,初听起来有点奇怪,其实指代都是同一批人,即金融危机中心的资深银行家,他们在金融市场内外呼风唤雨,影响了自身,也影响了制度,而制度反过来也影响了他们。他们运用自身魔力,将银行业从严格监管制度之中解放出来,却使银行及自身陷入更大的麻烦之中而无法自拔。

  在金融危机之前,这批资深银行家处于各自公司行业的核心,他们大多数推动放松金融监管,引导各自机构在金融狂飙突进的狂欢中获得极大利益。从这方面讲,他们可谓“宇宙的主人”,引领银行业和金融业的革命,金融业成为欧美的核心产业,英美银行纷纷推出各种高营利性金融产品,对应全球经济蒸蒸日上,风险看起来遥不可及,甚至被认为开启了“铂金时代”(platinum age)。从2004年到2007年,全球十大银行的资产负债表规模翻番,金融业成为经济核心产业,英国银行业资产负债表即高达该国GDP的五倍。“宇宙的主人”一词如此贴切,源自一部著名小说《虚荣的篝火》对一位华尔街大佬的描述,小说同名电影由汤姆·汉克斯主演,影响直追昔日经典电影《华尔街》。

  另一方面,这批主张放松管制的银行家或监管者,又是自由市场的真正信徒。站在大时代来看,甚至放松金融监管,其实也是在上世纪70年代新自由主义大旗之下推进的。随着金融自由化制度确立,各种增产证券及金融交易的扩张,改变了银行业,带来了极大的利益,也使银行竞争更为激烈,金融系统变得极不稳定,最终这些“宇宙的主人”也沦陷于他们一手创造的制度或“金手铐”之中,逐步变为“市场的奴隶”。作者的结论是,银行家放松监管的制度变革进程解放了银行业,也“推动了以金融化形式发生的结构变革”,也正是受到了市场制度和结构动态化的重大影响,银行家几乎受其“奴役”,“市场的制度和结构动态化促成了银行业的革命,并最终导致了银行家和金融家的败局。”

  传统制度理论认为,多数制度对行为人有着强烈的影响和制约,即制度决定人的行为,而不同的人区别并不大,而本书作者认为传统制度理论夸大了制度约束,而且也忽略行为人、制度和结构之间的互动,因此本书力图证明人对制度有强烈的能动性,比如银行家在金融危机前对监管条款的影响,“主流的制度研究方法经常忽略制度与更宏大的结构之间如何互动,这也就意味着制度理论对于塑造行为人和制度变化的各类因素的描述范围也许过窄。”

  依据主流经济人的假设,银行家或银行业应该会对外界激励做出正确反应,但事实上,在竞争中多数人选择了跟从,即使面对非理性繁荣也在所不惜。回望金融危机,当时的线索其实相当明显,很容易得何必如此的感慨,当时的繁荣显然是建立不可持续的杠杆模式之上,作者援引研究指出了很多明显不合理的情况,例如在2005年至2006年间,发行了约64000只评级为AAA的证券,而美国当时只有十多家上市公司具有相同的信用度,再比如加利福尼亚州年收入14000美元的草莓采摘工人,却获得72万美元的购房贷款。

  因此,为了更好理解金融危机,更应从内部人眼光,即从银行家的思维方式来看金融危机。作者认为,银行家的异常反应并不仅因为不合理的激励结构鼓励冒险,更在于他们恰恰基本上是“真正的信徒”,即当时的交易员、首席执行官、监管者、投资者以及政客们都表现为“有限理性”,结果导致市场参与各种基于不完备信息体现出集体性的动物精神,羊群效应在市场之中成为主流,盲目乐观与盲目冒险成为主流,“市场中一种病毒式的极度亢奋开始控制许多银行家的思维,这导致他们轻视或忽视各种预警信号以及复杂或令人不快的信息。”

  基于行为经济学研究所揭示人的不理性或有限理性,并不新鲜,这可追溯到西蒙、席勒、卡尼曼等学者的研究,但行为经济学往往关注人,而不是制度和结构背景。也正因此,本书基于历史制度主义的分析框架,一方面强调人的主观能动性,一方面将人放在特定背景之中思考,结合了制度经济学以及行为经济学分析,其优势在能描摹不同市场类型及不同背景下的行为模式。

  值得一提的是,各类研究金融危机论著中批判的银行家模式主要聚焦于英美,但加拿大和澳大利亚等国的银行业在危机中几乎全身而退的表现,也已引起不少学人的注意,在本书中,作者也对上述两种模式中的银行家及激励模式作了比较,英、美银行业争先恐后推出复杂金融产品最终自毁长城,加、澳两国银行业更多转向了传统银行业,不仅获得不错的利润,而且也算避开了金融危机。

  用历史制度主义观点看金融危机,尤其银行和监管的互动,相比英美银行业在金融危机中大伤元气,加拿大和澳大利亚银行成了模范生,这或许是很好的案例。然而,银行业竞争不激烈,本身不就是金融不发达的例证么?优势与劣势的转换,在历史中往往瞬间转移。这是我在读到类似的论著时最大的困惑。毕竟,波动性就是金融的一个要点。以我在《白银帝国》中讲的中国故事为例,宋、元、明都曾因纸币发生过通胀,清朝没有发行纸币而一直没有出现太高的通胀。宋、元、明的纸币冒险起因于商品经济发达,败于贪婪,但清代的经验也难说成功,其在金融上的保守与落后,是不是也导致其固守银本位,致使中国在金融上不仅落后欧美,也落后邻邦日本呢?

凡标注来源为“经济参考报”或“经济参考网”的所有文字、图片、音视频稿件,及电子杂志等数字媒体产品,版权均属经济参考报社,未经经济参考报社书面授权,不得以任何形式刊载、播放。获取授权
南方基金

2016年A股派现总额近万亿元

2016年A股派现总额近万亿元

,在监管部门大力倡导之下,2016年上市公司现金分红规模和比率有了显著提高,总体分红金额达到了9656.35亿元,逼近万亿大关。

·“四限”致“五一”各地楼市现分化

beat365娱乐官网 365bet官网中文 bet365网上足球 365bet怎么翻墙 365棋牌游戏币 中国体育彩票365赛程 bet36体育钱怎么提 威尼斯开元棋牌下载 万狗客服 365bet澳洲账号 365棋牌输了五万我可以报警吗 博彩bet356注册 365bet官网.com 365体育报纸图片 365体育投注 就是诈骗
狗万 提款慢 365体育投注投注在线 bet356客服邮箱 356bet手机在线 365棋牌坑吗 365棋牌哪里下分 365体育会不会倒闭 best365可以注册不 365bet官网投注平台 狗万直播 开元棋牌怎么玩会赢 356bet娱乐场官网网址 365棋牌怎么打鱼好打点 356bet官网开户 如何安装365bet 365体育在线投注网址 bet365娱乐场888 bet356娱乐官网 贝贝365棋牌官网下载 狗万存款微信扫码 365bet官网体育在线网投
狗万只能网银存款 万博体育app 安卓下载 狗万如何下载 bet365备用体育 365bet真人手机投注 开元棋牌编号 好的外围网站 bet365 bet365体育彩票 违法吗 网页开元棋牌作弊器 365棋牌游戏苹果版 365体育官方软件下载 beat365登陆 狗万软件 狗万反水 狗万可以么 狗万修改密码失败 365bet dk 365体育投注提现 日博绿色页面 bet365体育线上 bet365 - 体育投注
流动早餐加盟 加盟早点店 早点连锁加盟店 加盟 早点 豆浆早餐加盟
早餐加盟网 上海早点加盟 早点店加盟 众望早餐加盟 早点连锁加盟
清真早餐加盟 来加盟 早点铺加盟 连锁早餐加盟 早点加盟小吃
豆浆早餐加盟 五芳斋早点怎样加盟 来加盟 便民早点加盟 娘家早餐加盟